中国轮胎网 - 轮胎行业、好的B2B电子商务平台 !

商业资讯: 国际动态 | 国内资讯 | 轮胎翻新 | 轮胎养护 | 轮胎知识 | 企业新闻 | 市场观察 | 行业透析 | 行业资讯 | 展会新闻

你现在的位置: 首页 > 商业资讯 > 轮胎知识 > 海利得:11亿帘子布投资超资产1/3,应用于轮胎

海利得:11亿帘子布投资超资产1/3,应用于轮胎

信息来源:tireb2b.com  时间:2013-06-17  浏览次数:15027

    目前距项目完工仅剩不到一个月。公司最新报告显示,截至2012年年底,该项目进度仅45.73%,尚不到一半
   
    理财周报上市公司重大项目实验室研究员 张伟贤/文
   
    □项目名称:年新增30,000吨高模低收缩涤纶浸胶帘子布建设项目
   
    □所属行业:化工
   
    □上市公司总资产:30.84亿
   
    □项目承诺投资额度/总资产:35.67%
   
    □项目承诺投资额度:110000万元
   
    □项目预计可达使用日期:2013年6月30日
   
    年新增30,000吨高模低收缩涤纶浸胶帘子布建设项目,是一个投资额度超过海利得(5.48,0.14,2.62%)(002203.SZ)总资产三分之一庞然大物。
   
    该项目方案早在2010年便获得了公司董事会和股东大会的批准,并在2011年3月18项目资金到账后正式动工。项目承诺投资额度达11亿,资金的主要来源是定向增发。
   
    2011年3月,海利得定增募集9亿,全部用于该项目。
   
    然而,令定增机构始料不及的是,2011年-2012年化纤行业急转直下,参与定增的机构一年浮亏逾3亿,元气大伤。
   
    根据此前的项目计划,该项目预计在2013年6月30日即可完工,目前仅剩不到一个月。而公司最新报告显示,截至2012年年底,该项目进度仅45.73%,尚不到一半。
   
    “公司将在到期前办理好项目延期手续,目前项目部正在加紧办理,办下来后我们会再将具体情况公布。”公司董秘吕佩芬就该项目被迫办理延期手续的事宜回应记者。
   
    进军帘子布,雄心勃勃
   
    资料显示,海利得是涤纶工业长丝细分行业龙头,主要生产差别化涤纶工业丝、灯箱布、土工布和PVC 膜,产品广泛应用于汽车轮胎帘子布、篷盖布等领域。
   
    公司拥有涤纶工业长丝产能7 万吨,最具优势的产品是用于制造轮胎帘子布的高模低收缩丝。
   
    公开资料显示,2010年公司灯箱布80%用于出口,涤纶工业丝出口比例约40%。在此后的数年中,公司一直维持了60%左右的外销比例。
   
    这样一个主营外销、兼营内销的产业结构,在2011年前优势明显。公司2010年、2011年净利润增速分别为8.42%和30.23%。公司主营业务虽然算不上风生水起,但也算得上有模有样。
   
    不过,公司管理层显然不甘于制造高模低收缩丝等中游的低利润产品,决定完善公司产业链,直接进军下游涤纶浸胶帘子布行业。
   
    2010年6月25日,公司董事会审议通过了《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》,拟向不超过十名特定投资者发行不超过8000万股,募集不超过90000万元的资金,投入年新增30000吨高模低收缩涤纶浸胶帘子布项目。
   
    2010年8月30日,定增方案获公司股东大会审议通过。
   
    2011年2月10日,定增方案获证监会审核通过。2011年3月,定增发行成功,包括信达澳银基金、中信证券(11.34,-0.01,-0.09%)(600030.SH)、杭州万好万家(8.08,0.00,0.00%)、兵器财务、华夏基金[微博]、华泰证券(9.21,0.02,0.22%)(601688.SH)、易方达基金[微博]、天津证大金兔和雅戈尔(6.96,-0.04,-0.57%)(600177.SH)在内的9家机构参与了定增,定增价格为18.60元/股。
   
    这一价格仅为发行日当日收盘价(23.21元/股,不复权)的80.14%。上述9大机构一共“抢”到了4838.70万股,却不料一只脚已踩入陷阱。
   
    海利得也由此获得了89999万元的资金,扣除各项费用后的88264万元全数用于投资年新增30,000吨高模低收缩涤纶浸胶帘子布项目——该项目计划投资金额达到了11亿,其余资金将由公司自有资金补充。
   
    无论是海利得还是9名机构投资者,显然都对该项目抱有极高的期望值。
   
    在定增资金的运用方面,赫然写明该项目第一年、第二年和第三年的投资额度分别为36000万、54000万和20000万。
   
    资料显示,帘子布是轮胎生产的主要原材料之一,与其他轮胎骨架材料相比,涤纶浸胶帘子布具有明显的性能和价格优势。与世界平均水平相比,我国轮胎子午化率不高,2000年仅为30%,近年来有所上升但仍低于世界平均水平。
   
    对于高模低收缩涤纶浸胶帘子布的市场前景,公司认为“由于我国汽车产销量和汽车保有量的持续增长,对轮胎市场的需求也随之日益扩大,对换用胎的需求预计将有个飞跃式的发展,这将推动车用涤纶工业丝和帘子布市场需求的快速增长,涤纶浸胶帘子布市场前景广阔。”
   
    不管你信不信,反正参与定向增发的9大机构是信了。
   
    不过,理想很丰满,现实却很骨感。公司高层对欧债危机、国内宏观经济形势的严峻性认识不足,直接导致了这一项目从香饽饽变成了炙手山芋。
   
    定增机构很受伤
   
    2009年底,希腊的主权债务问题凸显,并在2010年中期开始进一步向其他欧洲国家传导。
   
    公司管理层在2010年6月制定帘子布项目时,显然早已发现欧债危机,但管理层似乎对此没有给予足够的重视,依旧在2010年6月召开董事会审议通过了这个耗费巨额资金的项目。
   
    随着欧债危机发酵和国内经济增速回落,海利得内外受敌,形势严峻。
   
    数据显示,公司主营业务产品价格持续下挫,其中涤纶工业长丝价格由2011年一季度的17359万元/吨跌至2012年二季度的13575元/吨,跌幅达21.8%;聚酯切片也有2011年一季度的13188元/吨跌至2013年二季度的9514元/吨,跌幅达27.86%。
   
    随着产品价格的下跌,公司的销售毛利率也从2011年初的16.61%降至2012年底的14.65%。
   
    受上述因素影响,公司在2012年不得不放缓了涤纶浸胶帘子布项目步伐。
   
    2012年年报显示,海利得在2012年一年内仅向该项目投入了16790万元,与此前计划的54000万相差甚远。
   
    显然,海利得已不可能在预定的2013年6月30日完成该项目的建设。于是,出现了本文开头公司董秘解释延期一事。
   
    产品价格下跌和毛利率的下跌直接反映到公司的净利润上:2012年,公司净利润仅8771万,同比骤降56.08%.,整个2012年化纤行业净利润更同比暴跌89%。
   
    受此影响,海利得股价从2011年3月定向增发开始后便一路下挫,从定增发行当日收盘价14.68元(前复权,下同)暴跌至2012年4月5日(定增解禁日)的7.73元,跌幅高达47.34%。
   
    由于2011年9大机构定增价格为11.76元,九大机构持股市值跌幅高达34.27%,9亿元的投资一年浮亏逾3亿,机构仓皇割肉。
   
    “我们2012年内已经全部卖出海利得,亏损2000多万元。”雅戈尔一位内部人士表示。
   
    最受伤的是华泰证券。定增最多的华泰证券由于跑得慢,到2012年三季度才抛掉约四分之一的股票,直至2013年一季度才全部抛售完毕。由于海利得的股票在2012年4月5日后继续从7.73元跌至最低的4.58元,按照华泰证券抛售期间均价6元计算,其亏损近半,达6500万元左右。
   
    不过,就在几乎所有定增机构都清仓后,海利得中报预告显示净利润跌速趋缓,似乎迎来了转机,但这已与那些定增机构无关。

    ——本信息真实性未经中国轮胎网证实,仅供您参考